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又是一天殺一只大白馬“祭天”？今日午后，千億巨頭中興通訊上演“大跳水”。

(相關(guān)資料圖)

港股中興通訊一度閃崩跌超10%，截止收盤，跌幅收窄至5.77%。

A股中興通訊午后同樣急劇下挫，尾盤跌停封板，成交額超91億元，最新市值1757.82億元。

今日中興通訊大幅走低，市場(chǎng)傳聞主要是受幾個(gè)消息面影響：一是據(jù)說(shuō)下調(diào)了Q2業(yè)績(jī)指引，Q2預(yù)計(jì)29億（+23%），之前市場(chǎng)預(yù)期均在30%以上；另外一個(gè)就是外圍市場(chǎng)利空消息引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒。

不過(guò)，目前對(duì)于業(yè)績(jī)的傳聞，市場(chǎng)并無(wú)可靠?jī)?nèi)容證實(shí)。且據(jù)同花順，今日中興通訊新增1家機(jī)構(gòu)對(duì)其2023年度業(yè)績(jī)做出預(yù)測(cè)。6個(gè)月內(nèi)累計(jì)共32家機(jī)構(gòu)，預(yù)測(cè)2023年凈利潤(rùn)均值為99.69億元，較去年同比增長(zhǎng)23.38%。其中，22家機(jī)構(gòu)“買入”，5家機(jī)構(gòu)“增持”，2家機(jī)構(gòu)“推薦”，1家機(jī)構(gòu)“買進(jìn)”，1家機(jī)構(gòu)“強(qiáng)烈推薦”，1家機(jī)構(gòu)“優(yōu)于大市”。目標(biāo)價(jià)格最高預(yù)測(cè)62.10元，最低預(yù)測(cè)35.64元，平均為48.99元。

另外，國(guó)元證券分析師吳亮表示，外圍的利空導(dǎo)致了今天股價(jià)的下跌，去年中興也有類似的消息，不過(guò)之后股價(jià)也是逐漸的修復(fù)，重回升勢(shì)。

今年上半年以來(lái)，在TMT行情催化下，中興通訊年內(nèi)的最高漲幅一度超77%。

吳亮指出，從技術(shù)面看，中興通訊這波上漲股價(jià)見(jiàn)底19.9至46.75.漲幅已經(jīng)超過(guò)一倍，短期資金有落袋為安的需求。短期股價(jià)還會(huì)有繼續(xù)震蕩的過(guò)程，中長(zhǎng)期向上是大概率事情。

從基本面看，今年受益通信行業(yè)回暖，政策方向支持，公司作為全球領(lǐng)先的綜合性通信制造業(yè)公司和全球通信解決方案提供商，不斷在金融和運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)域開(kāi)展核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)庫(kù)信創(chuàng)替代工作。在自主可控背景下，信息安全重要性日益凸顯，公司數(shù)據(jù)庫(kù)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較強(qiáng)，隨著國(guó)產(chǎn)替代浪潮持續(xù)，數(shù)據(jù)庫(kù)業(yè)務(wù)有望長(zhǎng)期受益。公司具有軟件、硬件、芯片、操作系統(tǒng)等基礎(chǔ)能力，將基礎(chǔ)能力外溢賦能更多數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用，有望打開(kāi)公司第二成長(zhǎng)曲線。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)今年凈利潤(rùn)在100億左右，現(xiàn)在市值1772億，兌現(xiàn)現(xiàn)在股價(jià)估值17倍多，估值在合理偏低位置。

綜上所述，他表示中興通訊短期有調(diào)整的需求，調(diào)整的時(shí)間周期不夠，中長(zhǎng)期趨勢(shì)繼續(xù)看好，逢低積極布。

另外對(duì)于今日的大跌，天風(fēng)通信也點(diǎn)評(píng)表示，基本面正常，持續(xù)看好AI算力+網(wǎng)絡(luò)+芯片底座龍頭價(jià)值。

對(duì)于市場(chǎng)擔(dān)心公司Q2經(jīng)營(yíng)情況，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和基本面并未發(fā)生變化，并且重申了推薦中興的幾個(gè)邏輯。

首先是主線長(zhǎng)期受益。比較下來(lái)，AI是未來(lái)幾年為數(shù)不多的確定性景氣加速上行的方向，仍會(huì)是市場(chǎng)主線中興是ICT最核心標(biāo)的，計(jì)算+通信+芯片綜合能力最強(qiáng)的上市公司，未來(lái)將長(zhǎng)期受益AI&數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮。

其次，去偽存真(訂單落地和彈性依次為gpu，800g光模塊，服務(wù)器，pcb) ：普漲過(guò)后進(jìn)入去偽存真階段02業(yè)績(jī)將是重要分水嶺，互聯(lián)網(wǎng)裁員、半導(dǎo)體降薪、政府集采依舊偏弱，反觀運(yùn)營(yíng)商的5G基站集采顯著超預(yù)期+云算力投入快速增長(zhǎng)，中興無(wú)疑最受益，即業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，結(jié)合位置和估值，將是后續(xù)AI主線可選稀缺標(biāo)的。

第三關(guān)于能力，全球通信設(shè)備商經(jīng)歷數(shù)十年殘酷競(jìng)爭(zhēng)，中興依舊在收入和利潤(rùn)持續(xù)創(chuàng)新高，每年研發(fā)投入200億以上，芯片持續(xù)突破，并且基站芯片、射頻芯片、交換芯片、傳輸芯片、fpga’服務(wù)器cpu和dpu等高端芯片自研和自供比例持續(xù)提升，有望在毛利率和利潤(rùn)端持續(xù)體現(xiàn)。

第四關(guān)于治理方面，沒(méi)有內(nèi)耗和派系之爭(zhēng)，權(quán)責(zé)分明，激勵(lì)兌現(xiàn)，干勁十足，合規(guī)干凈。治理和經(jīng)營(yíng)效率明顯改善。

最后整體看，全球通信設(shè)備商經(jīng)歷數(shù)十年殘酷競(jìng)爭(zhēng)，中興依舊在收入和利潤(rùn)持續(xù)創(chuàng)新高，5G份額穩(wěn)中有升，同時(shí)迎來(lái)AI科技巨大變革下，通信和算力打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。另外，中興是A股上市公司里芯片能力最強(qiáng)的，并且充分體現(xiàn)于利潤(rùn)端。因此，結(jié)合公司增長(zhǎng)持續(xù)性和穩(wěn)定性，其認(rèn)為中興合理估值25-30倍，結(jié)合大的行業(yè)貝塔以及芯片，該機(jī)構(gòu)估計(jì)能到30-40倍。

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