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作者：王莉

出品：全球財(cái)說

(資料圖)

定增也需要天時(shí)地利人和，近日杭州銀行(600926)定增計(jì)劃的“朝令夕改”充分體現(xiàn)了這一點(diǎn)。

6月26日，杭州銀行披露，經(jīng)董事會(huì)審議通過，該行計(jì)劃向不超過35名投資者，最多發(fā)行9億股股份，募集資金不超過125億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。

但不過一天，轉(zhuǎn)天早上該行又發(fā)布公告稱，擬將定增融資規(guī)模調(diào)減至80億元。

其在27日公告中稱，為更好發(fā)揮銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支持作用，并結(jié)合自身實(shí)際和行業(yè)情況，擬將此次定增募集的資金上限，調(diào)減至不超過80億元。

綜合媒體采訪消息來看，該行聲稱的主要意思是，26日方案披露后，市場(chǎng)認(rèn)為發(fā)行規(guī)模過大，攤薄了每股凈資產(chǎn)和收益，調(diào)整是為了順應(yīng)市場(chǎng)和投資者的呼聲。有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為應(yīng)該是機(jī)構(gòu)投資者施加了壓力。

結(jié)合杭州銀行財(cái)報(bào)情況及過往融資情況來看，杭州銀行已到很缺錢，迫切需要融資的時(shí)刻。

01

急需融資

實(shí)際上，無論是相較于每股凈資產(chǎn)，還是二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)，杭州銀行此次定增發(fā)行價(jià)都有較大幅度的折價(jià)。

按照調(diào)整前的125億元募資上限測(cè)算，杭州銀行此次定增最高價(jià)格約為13.89/股，較26日11.7元的收盤價(jià)溢價(jià)14%，但與3月底14.49元的每股凈資產(chǎn)相比，調(diào)整規(guī)模前的發(fā)行價(jià)折價(jià)約4.5%。

而將募資規(guī)模調(diào)整至80億元后，杭州銀行發(fā)行價(jià)約為8.89元/股，比最新收盤價(jià)低了2.89元。不考慮分紅的情況，相當(dāng)于折價(jià)率超過23%。而相較于3月底的每股凈資產(chǎn)14.49元，折價(jià)率則達(dá)到43%左右。

有投資人士分析，能夠影響到銀行朝令夕改的力量主要有三：一為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，二為持股機(jī)構(gòu)，三為計(jì)劃參與定增機(jī)構(gòu)，通常而言，在發(fā)出定增公告前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一定是已經(jīng)溝通過的，因此可以基本排除，參與定增的機(jī)構(gòu)大概率事先也會(huì)進(jìn)行過摸底，因此持股機(jī)構(gòu)的反對(duì)力量成為最大可能。

折價(jià)也得定增，從一定程度上反應(yīng)出銀行的資金饑渴。

官網(wǎng)介紹，杭州銀行成立于1996年9月，總部位于杭州，目前全行擁有200余家分支機(jī)構(gòu)，網(wǎng)點(diǎn)覆蓋長(zhǎng)三角、珠三角、環(huán)渤海等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)圈。2016年10月，成功登陸上交所。

該行自上市后，就如同打通融資“任督二脈”，除卻2018年，幾乎年年有融資。

過去資料顯示，2017年8月，杭州銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行二級(jí)資本債80億元，同年12月非公開發(fā)行不超過1億股優(yōu)先股，募集資金總額為100億元，用于補(bǔ)充其他一級(jí)資本。2019年5月，該行發(fā)行100億元二級(jí)資本債。2020年1月，該行發(fā)行無固定期限資本債券70億元，用于補(bǔ)充其他一級(jí)資本；當(dāng)年4月再次非公開發(fā)行不超過8億股人民幣普通股(A股)，募資不超過72億元，用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。2021年，發(fā)行150億元可轉(zhuǎn)換債券。2022年，發(fā)行100億元二級(jí)資本債，用于補(bǔ)充資本。

即便如此，該行資本仍然偏緊，尤其是核心一級(jí)資本。截至2023年1季度末，杭州銀行核心一級(jí)資本充足率為8.10%、一級(jí)資本充足率為9.71%、資本充足率為12.74%。其中該行核心一級(jí)資本水平基本處于同期上市城商行的最后一梯隊(duì)。

《全球財(cái)說》還注意到，該行2021年發(fā)行的可轉(zhuǎn)債目前轉(zhuǎn)股情況不甚理想。7月3日晚，杭州銀行發(fā)布公告稱，截至6月30日，累計(jì)共有109.00萬元“杭銀轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)換成杭州銀行A股普通股股票，累計(jì)轉(zhuǎn)股數(shù)為83676股，占“杭銀轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股前公司已發(fā)行A股普通股股份總額的0.0014%。

公告還顯示，截至6月30日，尚未轉(zhuǎn)股的“杭銀轉(zhuǎn)債”金額約為149.99億元，占“杭銀轉(zhuǎn)債”發(fā)行總量的比例為99.9927%。

資料顯示，“杭銀轉(zhuǎn)債”轉(zhuǎn)股開始日為2021年10月8日，在將近兩年時(shí)間里，也就不到1%的比例進(jìn)行了轉(zhuǎn)股。不過距離轉(zhuǎn)股結(jié)束日還有三年多的時(shí)間，中間或會(huì)有變化，《全球財(cái)說》將持續(xù)跟蹤該轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股情況。

02

新增逾期大增

盡管杭州銀行再融資略受阻，但從目前經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，該行業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚佳。

2022年，杭州銀行營(yíng)收和凈利均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。該行全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入329.32億元，同比增長(zhǎng)12.16%，實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東凈利潤(rùn) 116.79億元，同比增長(zhǎng)26.11%。不過2023年一季度營(yíng)收增幅不及2022年全年，今年一季度該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.31億元，同比增長(zhǎng)7.55%；凈利潤(rùn)42.39億元，同比增長(zhǎng)28.11%。

一季度該行利潤(rùn)能實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)大幅增長(zhǎng)，得益于信用減值損失下降拉動(dòng)營(yíng)業(yè)支出下降。

需要注意的一點(diǎn)是，2022年該行手續(xù)費(fèi)及傭金支出增幅較大，同比增長(zhǎng)58.5%，該行解釋稱主要是由于代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)支出增加導(dǎo)致，這從側(cè)面反映出當(dāng)前由于資本市場(chǎng)行情略冷，代理業(yè)務(wù)開展不如行情好的階段順利。手續(xù)費(fèi)傭金收入在2022年由于托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金收入增加而推動(dòng)增長(zhǎng)超3成，但在今年一季度，該行手續(xù)費(fèi)及傭金收入比同比下降。

同時(shí)，該行凈利差和凈利息收益率仍未止住下跌步伐，2022年末分別同比下降0.12個(gè)百分點(diǎn)和0.14個(gè)百分點(diǎn)。

在大環(huán)境下，該行貸款平均收益率隨行就市，2022年仍表現(xiàn)為下降，其貸款平均利率從2021年的5.11%下降至2022年的4.96%，生息資產(chǎn)整體平均利率也從2021年的4.25%下降至2022年的4.06%。

不過，當(dāng)前存款利率也在下降通道，而杭州銀行存款成本率在2022年未能實(shí)現(xiàn)下降，同比增加了0.05個(gè)百分點(diǎn)，說明該行的攬存能力仍存一定短板。

存款成本上升或也與其存款結(jié)構(gòu)有關(guān)，該行存款主體是公司存款，2022年該行公司活期存款占存款比重達(dá)42.46%，公司定期存款占存款比重達(dá)34.44%，二者合計(jì)起來占比超7成，也就是說該行在零售存款方面相對(duì)較弱。

杭州銀行2022年不良貸款余額增加，報(bào)告期末為 54.20 億元，較上年末增加 3.79 億元。貸款五級(jí)分類中的關(guān)注類、次級(jí)類、可疑類貸款在增長(zhǎng)，今年一季度末，次級(jí)類、可疑類、損失類貸款也在增長(zhǎng)。

重組貸款和逾期貸款也在增長(zhǎng)，2022年末該行重組貸款余額 0.11 億元，較上年末增加 0.03 億元。公司逾期貸款 41.33 億元，較上年末增加 5.14 億元。

放在很多城商行，甚至個(gè)別股份制行，這樣的數(shù)據(jù)水平足夠引起市場(chǎng)擔(dān)憂，但從當(dāng)前投資者反應(yīng)來看，顯然投資者對(duì)杭州銀行資產(chǎn)質(zhì)量水平還不憂心，主要原因是該行在困難重重的這幾年仍保持了低不良高撥備狀態(tài)，給足了投資者信心。2022年末該行不良貸款率 0.77%，較上年末下降 0.09 個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率565.1%，較上年末下降2.61個(gè)百分點(diǎn)。這兩個(gè)數(shù)據(jù)水平在上市行中屬于很優(yōu)秀了。即便不良貸款余額上升、逾期和重組在增加，按當(dāng)前的撥備水平，大概率能覆蓋住，實(shí)現(xiàn)保利潤(rùn)。

尤其是從逾期數(shù)據(jù)來看，該行中長(zhǎng)期逾期下降，雖然新增逾期增長(zhǎng)很多，但還未到變?yōu)閾p失消耗撥備的階段，且新增逾期時(shí)間段特殊，隨著疫后放開及經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步恢復(fù)，新增逾期數(shù)據(jù)也或會(huì)有改善。

有個(gè)數(shù)據(jù)值得關(guān)注，杭州銀行2022年預(yù)計(jì)負(fù)債26.55億元，較上年末大增171.66%，該行解釋稱主要是表外業(yè)務(wù)減值準(zhǔn)備增加。

去年12月，為加強(qiáng)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，銀保監(jiān)會(huì)制定了《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》(下稱《管理辦法》)，自2023年1月1日起實(shí)施。

人事方面，去年該行董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)先后變更。2022年9月，陳震山辭去杭州銀行董事長(zhǎng)職務(wù)，12月，杭州銀行迎來新董事長(zhǎng)宋劍斌，隨后幾天，該行公告稱，虞利明被聘任為該行行長(zhǎng)，6月16日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)浙江監(jiān)管局公告顯示，核準(zhǔn)虞利明杭州銀行副董事長(zhǎng)的任職資格。

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