新華財經(jīng)北京6月25日電 隨著高溫、高濕的傳統(tǒng)淡季到來,棉花產(chǎn)業(yè)鏈價格共振上漲趨勢迎來拐點。在去庫加快、供應(yīng)預(yù)期收緊支撐下,棉花市場走勢偏強(qiáng);隨著新訂單跟進(jìn)不足,產(chǎn)業(yè)鏈需求端邊際轉(zhuǎn)弱,紗布累庫進(jìn)度加快,棉花價格上漲向下傳導(dǎo)困難。預(yù)計傳統(tǒng)淡季市場將呈現(xiàn)花強(qiáng)紗弱特征,產(chǎn)業(yè)鏈利潤將季節(jié)性反向修復(fù)。
5月紡服消費繼續(xù)好轉(zhuǎn)
(資料圖片僅供參考)
國內(nèi)貨幣環(huán)境寬松,消費處于溫和復(fù)蘇階段,5月國內(nèi)紡織品服裝消費繼續(xù)好轉(zhuǎn)。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,5月全國居民消費價格同比上漲0.2%,其中衣著服裝同比上漲1%,環(huán)比上漲0.4%,顯示出國內(nèi)服裝消費需求繼續(xù)恢復(fù)的特點。
通過數(shù)據(jù)分析可以發(fā)現(xiàn),剔除2021/22年度因搶收引起的棉價沖高回落,CPI衣著服裝同比增速與棉價走勢具有中度相關(guān)性,其中2021年2-8月相關(guān)性系數(shù)為0.6,2022年12月以來相關(guān)系數(shù)為0.69。主要邏輯是隨著國內(nèi)服裝消費需求穩(wěn)定向好,棉花供需關(guān)系改善,支撐棉花產(chǎn)業(yè)鏈價格共振上漲。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,5月3128B級皮棉全國均價15985元/噸,普梳高配32支棉紗全國均價24000元/噸,較1月均價漲幅分別為8.09%和4.22%。
進(jìn)入6月份傳統(tǒng)淡季,棉花產(chǎn)業(yè)鏈價格傳導(dǎo)開始不暢,利潤分配失衡。主要表現(xiàn)是棉花價格延續(xù)強(qiáng)勢,終端需求轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致棉花漲價向下傳導(dǎo)受阻,紡織環(huán)節(jié)開始虧損,紗布累庫速度加快,企業(yè)現(xiàn)金流收緊,開工負(fù)荷下降,棉花消費量和采購量雙降。
供需關(guān)系收緊,棉花價格延續(xù)強(qiáng)勢
今年以來,棉花市場供需關(guān)系明顯改善,支撐棉價偏強(qiáng)。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測,5月底全國棉花商業(yè)、工業(yè)庫存分別為331.44萬噸(4月底庫存修正為425.67萬噸)、81.28萬噸,環(huán)比上月底分別減少22.14%、0.57%;6月初全國棉花供需平衡表數(shù)據(jù)顯示,2022/23年度庫存消費比小幅下降0.06至1.16。棉花月均價與庫消比高度負(fù)相關(guān),棉花去庫存速度加快,支撐現(xiàn)貨價格觸底反彈,帶動產(chǎn)業(yè)鏈價格共振上漲。
另外,2023/24年度棉花減產(chǎn)預(yù)期一致,棉價上漲預(yù)期偏強(qiáng),貿(mào)易企業(yè)主動提漲,棉紡企業(yè)逢低積極備貨,軋花企業(yè)包廠積極性提高,新棉上市搶收概率較大,也支撐棉價延續(xù)漲勢。因棉花供需關(guān)系改善,加之供應(yīng)預(yù)期收緊,棉價上漲動能仍在,但需求端利空影響逐漸發(fā)力,淡季棉價波動幅度或?qū)⒓哟蟆?/p>
需求邊際轉(zhuǎn)弱,紡紗板塊景氣度下降
隨著下游消費淡季來臨,終端訂單切換至秋裝,且以小批量、詢價打樣為主,布行備貨接近尾聲,坯布庫存壓力較大,棉紗出貨轉(zhuǎn)慢,紗廠紡紗即期利潤轉(zhuǎn)虧。由于棉紗新增訂單數(shù)量明顯下降,產(chǎn)品累庫速度加快,紡企原料采購意愿減弱,市場觀望氣氛濃厚,需求負(fù)反饋逐漸啟動,部分企業(yè)開始使用性價比更高的紡織原料,如進(jìn)口棉、進(jìn)口紗、化纖等。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研,截至6月21日,山東棉紡企業(yè)訂單排單4天,較4月底下降6天;棉紗庫存25天,較4月底增加9天;開工負(fù)荷71%,較4月底下降4個百分點;高配32支純棉紗虧損82.9元/噸,利潤較4月底下降195.31元/噸;棉紡企業(yè)棉花庫存可用36天,較4月底下降4天。預(yù)計隨著淡季深入,棉紗需求仍將季節(jié)性回落,加之供需關(guān)系寬松,需求邊際轉(zhuǎn)弱對棉紗利空影響更大,淡季紗價下行壓力增大,紡紗板塊景氣度將繼續(xù)下降。
綜上所述,隨著國內(nèi)消費市場逐漸進(jìn)入淡季,棉花產(chǎn)業(yè)鏈價格共振上漲趨勢或?qū)⒂瓉砉拯c,并呈現(xiàn)花強(qiáng)紗弱格局,棉花產(chǎn)業(yè)鏈利潤或?qū)⒌箳臁?/p>
(作者:劉杰,卓創(chuàng)資訊分析師)
編輯:吳鄭思
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