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(資料圖)

本報(bào)告導(dǎo)讀：

400G QPSK 骨干網(wǎng)驗(yàn)證完畢，2023 年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)全球首次商用；三峽大豐項(xiàng)目重啟，海風(fēng)密集競(jìng)配預(yù)示高景氣。

摘要：

400GQPSK骨 干網(wǎng)驗(yàn)證完畢，2023年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)全球首次商用。中國(guó)移動(dòng)在貴州省貴陽(yáng)市舉辦“九州”算力光網(wǎng)發(fā)布會(huì)。公布400G QPSK極限傳輸技術(shù)時(shí)延最新進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)了全球最長(zhǎng)陸地距離（1673km）純EDFA 80*400G QPSK 現(xiàn)網(wǎng)實(shí)時(shí)傳輸，并提出將力爭(zhēng)2023 年實(shí)現(xiàn)骨干網(wǎng)全球首次商用部署。2013 年起廣泛應(yīng)用的100G OTN，至今使用時(shí)長(zhǎng)達(dá)到10 年，而當(dāng)前400G 將是開啟骨干網(wǎng)的下一個(gè)重大變革性代際技術(shù)。隨著數(shù)據(jù)中心、客戶側(cè)業(yè)務(wù)端口逐漸走向400G 顆粒，對(duì)應(yīng)著線路側(cè)也需要相應(yīng)升級(jí)。我們認(rèn)為需發(fā)掘400G OTN 核心產(chǎn)業(yè)鏈。

相關(guān)受益標(biāo)的包括：1）光模塊、光放大器、ITLA、ICR 器件：光迅科技；2）G654.E 光纖：長(zhǎng)飛光纖、亨通光電、中天科技；3）調(diào)制器件：光庫(kù)科技；4）合分波器件：仕佳光子，博創(chuàng)科技；5）骨干網(wǎng)設(shè)備：中興通訊，烽火通信。

三峽大豐項(xiàng)目重啟，海風(fēng)密集競(jìng)配預(yù)示高景氣。當(dāng)前我們認(rèn)為海風(fēng)賽道迎來(lái)項(xiàng)目景氣度的拐點(diǎn)。2023 年6 月16 日，三峽集團(tuán)發(fā)布江蘇大豐800MW 海上風(fēng)電風(fēng)機(jī)及塔筒設(shè)備項(xiàng)目采購(gòu)公告，預(yù)示著江蘇大豐800MW 項(xiàng)目全面啟動(dòng)。前期江蘇地區(qū)項(xiàng)目因外部要素原因推進(jìn)放緩，當(dāng)前我們認(rèn)為推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)完全釋放，有望迎來(lái)項(xiàng)目推進(jìn)拐點(diǎn)。此外，繼廣東省推出省管7GW+國(guó)管16GW 工作競(jìng)配方案以來(lái)，湛江徐聞兩個(gè)項(xiàng)目約700MW、汕頭5GW 等陸續(xù)開始啟動(dòng)競(jìng)配。此外，福建省也開啟約2GW 的2023 年海風(fēng)競(jìng)配工作，山東能源渤中G 場(chǎng)址約900MW獲得核準(zhǔn)。而從項(xiàng)目進(jìn)展層面，中廣核惠州港口二期1GW 項(xiàng)目也進(jìn)入全容量并網(wǎng)的快速車道。該領(lǐng)域重點(diǎn)推薦標(biāo)的：亨通光電、中天科技。

投資建議：主線將是圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要素、人工智能和中特估等。

1）數(shù)據(jù)要素：運(yùn)營(yíng)商板塊是數(shù)字經(jīng)濟(jì)基建和運(yùn)營(yíng)的核心，推薦標(biāo)的中國(guó)聯(lián)通，受益標(biāo)的中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信；2）AI 帶來(lái)的光電板塊需求預(yù)期上修和技術(shù)創(chuàng)新機(jī)會(huì)，推薦新易盛、仕佳光子、天孚通信、光庫(kù)科技、中興通訊、光迅科技等，受益標(biāo)的為博創(chuàng)科技；3）低估值板塊預(yù)期反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，包括新能源海纜、電網(wǎng)信息化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等，推薦威勝信息、力合微、亨通光電、中天科技、長(zhǎng)飛光纖、鋮昌科技、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益標(biāo)的為英維克、信科移動(dòng)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：流量類及產(chǎn)業(yè)應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期。

關(guān)鍵詞：