面對(duì)西方國(guó)家新一輪制裁,俄羅斯央行周一將基準(zhǔn)利率提高至本世紀(jì)以來最高水平,并引入資本管制措施以穩(wěn)定本幣匯率和金融市場(chǎng)穩(wěn)定。
根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù),盧布兌美元當(dāng)天盤初創(chuàng)下119.25的歷史新低后企穩(wěn)回升,目前交投于101附近,日內(nèi)跌幅縮小至20%。俄央行稱,盧布匯率在政策幫助下獲得支撐。
俄央行行長(zhǎng)釋疑加息決定
在上周末歐美公布針對(duì)俄羅斯金融系統(tǒng)的制裁措施后,周一亞洲交易時(shí)段盧布匯率一度暴跌近40%。俄羅斯央行隨后意外宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)1050個(gè)基點(diǎn)至20%。“俄羅斯經(jīng)濟(jì)的外部條件發(fā)生了巨大變化,”決議聲明顯示,“關(guān)鍵利率的提高將確保存款利率上升到所需水平,以補(bǔ)償不斷增加的貶值和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。這是支持金融和價(jià)格穩(wěn)定,保護(hù)公民儲(chǔ)蓄不受貶值影響所必需的?!?/strong>
聲明提及,央行將根據(jù)內(nèi)外部條件的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及金融市場(chǎng)的反應(yīng),考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)的實(shí)際和預(yù)期通脹動(dòng)態(tài),以對(duì)關(guān)鍵利率做出進(jìn)一步?jīng)Q定。
2021年以來,由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加劇了通脹壓力,俄羅斯已經(jīng)累計(jì)8次上調(diào)基準(zhǔn)利率。摩根大通預(yù)計(jì),外界普遍預(yù)計(jì),央行將在定于3月18日舉行的議息會(huì)議上繼續(xù)加息100個(gè)基點(diǎn),然而烏克蘭形勢(shì)升級(jí)令俄羅斯經(jīng)濟(jì)面臨新一輪挑戰(zhàn)。摩根大通在研報(bào)中指出,今年底俄羅斯通貨膨脹率將達(dá)到10%,且有很大的上行風(fēng)險(xiǎn)。
俄央行行長(zhǎng)納比烏琳娜(Elvira Nabiullina )當(dāng)天召開臨時(shí)新聞發(fā)布會(huì)。“由于新的制裁措施導(dǎo)致盧布匯率大幅波動(dòng),我們必須提高利率,以補(bǔ)償公民因通脹風(fēng)險(xiǎn)增加而遭受的損失?!彼硎荆岸砹_斯央行正在采取措施,通過限制盧布和國(guó)債拋售,阻止資本外逃?!?/strong>
新一輪制裁令公布后,俄羅斯人開始在全國(guó)各地的提款機(jī)前排隊(duì)取款,與此同時(shí)金融機(jī)構(gòu)也在面臨購(gòu)買外匯的熱潮,人們擔(dān)心制裁可能會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金短缺和支付工具中斷,盧布匯率承壓下行。對(duì)此,納比烏琳娜表示,由于對(duì)現(xiàn)金的高需求,銀行業(yè)面臨“結(jié)構(gòu)性流動(dòng)性赤字”,但所有銀行都將履行其義務(wù),賬戶中的資金是安全的。
為了避免波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),俄羅斯股市和衍生品市場(chǎng)周一關(guān)閉。俄羅斯金融市場(chǎng)組織ACI Russia當(dāng)天發(fā)布的一份內(nèi)部文件顯示,俄羅斯央行啟動(dòng)資本管制措施,要求經(jīng)紀(jì)商從當(dāng)天上午起暫停外國(guó)法人實(shí)體和個(gè)人出售俄羅斯證券,這可能會(huì)使挪威和澳大利亞主權(quán)財(cái)富基金減少對(duì)俄羅斯上市公司風(fēng)險(xiǎn)敞口的計(jì)劃被迫推遲。
與此同時(shí),俄羅斯央行決定大幅增加可作為抵押品獲得央行貸款的證券范圍,并暫時(shí)放寬對(duì)銀行未平倉(cāng)外匯頭寸的限制。允許遭受“外部環(huán)境”影響的銀行將頭寸保持在官方限額以上。央行將繼續(xù)監(jiān)測(cè)貨幣頭寸的變化, 以保證貨幣市場(chǎng)的正常運(yùn)行以及貸款機(jī)構(gòu)的金融穩(wěn)定 。納比烏琳娜透露,進(jìn)一步的貨幣政策決策將由央行對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估推動(dòng),并補(bǔ)充稱,鑒于金融體系和經(jīng)濟(jì)面臨的“非標(biāo)準(zhǔn)狀況”,央行的決策將具有靈活性。
野村證券發(fā)布報(bào)告表示,西方針對(duì)俄羅斯的新制裁措施可能會(huì)產(chǎn)生更廣泛的全球影響?!爸撇每赡茏罱K會(huì)損害俄羅斯的貿(mào)易現(xiàn)金流(俄羅斯金融機(jī)構(gòu)處理的外匯交易中約80%以美元計(jì)價(jià)),也將損害包括歐洲在內(nèi)的俄羅斯主要貿(mào)易伙伴的增長(zhǎng)前景,并導(dǎo)致更大的通脹壓力和滯脹風(fēng)險(xiǎn),”報(bào)告寫道。
歐美“死掐”俄外匯儲(chǔ)備
上月27日,美國(guó)聯(lián)合歐盟多方聯(lián)合宣布對(duì)俄羅斯央行實(shí)施限制措施,以防其配置外匯儲(chǔ)備削弱制裁措施造成的影響。納比烏琳娜在發(fā)布會(huì)上承認(rèn),制裁令影響了俄央行可以動(dòng)用的外匯和黃金儲(chǔ)備。
第一財(cái)經(jīng)記者注意到,由于過去幾年美國(guó)采取的多輪制裁措施,俄羅斯在去美元化浪潮中持續(xù)推進(jìn),該國(guó)通過采取減少美元直接使用、降低在外匯儲(chǔ)備中的比例、大幅拋售美國(guó)國(guó)債、拓展非美元融資、增持黃金、建立本國(guó)的支付系統(tǒng)和金融信息交換系統(tǒng)(SPFS)等措施逐步降低風(fēng)險(xiǎn)。
俄羅斯央行數(shù)據(jù)顯示,美元已經(jīng)在俄羅斯與主要貿(mào)易伙伴的出口貿(mào)易中失去主導(dǎo)地位。
俄羅斯央行官網(wǎng)顯示,截至今年1月31日,該國(guó)外匯儲(chǔ)備超過6300億美元,處于歷史高位。分析人士指出,這原本將有助于抵御制裁和出口收入損失,但新一輪制裁涉及的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)凍結(jié)的范圍明顯擴(kuò)大,情況正變得愈發(fā)嚴(yán)峻。曾在國(guó)際貨幣基金組織(IMF)工作的大西洋理事會(huì)地緣經(jīng)濟(jì)中心主任利普斯基(Josh Lipsky)指出,對(duì)俄央行的制裁可能會(huì)對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)造成重大打擊。目前,俄央行逾6000億美元的國(guó)際儲(chǔ)備中,有超過4000億美元的外匯儲(chǔ)備存放在外國(guó)發(fā)行的證券或國(guó)外銀行的現(xiàn)金和存款中。根據(jù)俄羅斯央行的最新報(bào)告,上周六宣布的舉措將影響到俄羅斯近40%的外匯儲(chǔ)備,大幅削弱了自身抵御制裁的能力。
面對(duì)困境,俄央行和財(cái)政部周一宣布,由于自身干預(yù)貨幣市場(chǎng)的能力受到限制,命令包括俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(Gazprom)和俄羅斯石油公司(Rosneft)在內(nèi)的出口公司在公開市場(chǎng)上出售80%的外匯收入。
北歐金融、科技和可持續(xù)發(fā)展研究所(Nordic Institute for finance,Technology and Sustainability)首席執(zhí)行官卡普爾(Sony Kapoor)指出,打擊中央銀行的決定過去只有少數(shù)先例,包括伊朗和委內(nèi)瑞拉,對(duì)于俄羅斯這樣規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體來說是第一次?!皩?duì)于涉及俄羅斯任何類型的金融交易,都會(huì)有巨大的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),這將對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大的負(fù)面影響?!?/strong>
愛爾蘭央行前副行長(zhǎng)杰拉赫(Stefan Gerlach)認(rèn)為,現(xiàn)階段俄羅斯經(jīng)濟(jì)管理面臨極為復(fù)雜的局面?!敖鹑谙到y(tǒng)需要一件事來運(yùn)作——信任,”他說“如果你做生意,你需要信任你的交易對(duì)手。如果你突然意識(shí)到,他們無法從政府那里得到幫助,與他們打交道的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)變得難以置信,情況就會(huì)很糟糕。”
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