據(jù)記者統(tǒng)計,截至3月19日17:00,科創(chuàng)板注冊生效的企業(yè)數(shù)量達(dá)到98家,距離“滿百”僅一步之遙。而此時,距離上交所科創(chuàng)板發(fā)行上市審核系統(tǒng)正式上線運行(2019年3月18日)恰好一年。此外,記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),一年來共有214家企業(yè)申報科創(chuàng)板IPO,除98家已經(jīng)通過注冊環(huán)節(jié)外,還有12家提交注冊,2家終止注冊,1家不予注冊,25家終止審核,4家上市委審議通過,其余72家企業(yè)則分別處于受理、問詢或中止等較早期流程。
“一年來,令人印象最深刻的審核工作亮點是問詢及回復(fù)的及時公開,堅持以信息披露為核心的注冊制理念。”資深投行人士王驥躍昨日對《證券日報》記者表示,“這也是科創(chuàng)板經(jīng)驗中最值得推廣的。”
上交所曾多次表示,公開化的問詢式審核是科創(chuàng)板發(fā)行上市審核的重要機(jī)制,目的是為了“問出一家真公司”,同時讓市場主體在信息充分披露基礎(chǔ)上,對公司的質(zhì)量和價值進(jìn)行投資判斷。記者注意到,科創(chuàng)板問詢環(huán)節(jié)直指科創(chuàng)成色是否充足、關(guān)聯(lián)交易定價是否合理、盈利能力是否可持續(xù)、實際控制人的持股結(jié)構(gòu)等焦點問題,部分科創(chuàng)板申報企業(yè)甚至是在經(jīng)歷了五六輪的問詢后才能迎來上市委會議。而且,對于信息披露的違規(guī)行為,監(jiān)管也是“秒響應(yīng)”,并直接問退了部分科創(chuàng)屬性不足的企業(yè)。
“科創(chuàng)板運行比較平穩(wěn),符合市場預(yù)期,其最大特點是包容性,提高了審核效率,縮短了審核周期,這是其最大的優(yōu)勢。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新3月19日在接受《證券日報》記者采訪時表示,“適應(yīng)不同發(fā)展階段和特點,企業(yè)的多套IPO標(biāo)準(zhǔn)和注冊制發(fā)行機(jī)制是科創(chuàng)板的亮點和制度創(chuàng)新之處。”
第一創(chuàng)業(yè)證券承銷保薦有限責(zé)任公司董事總經(jīng)理李興剛也強(qiáng)調(diào)了科創(chuàng)板在包容性方面的創(chuàng)新。李興剛對《證券日報》記者表示,“科創(chuàng)板允許優(yōu)質(zhì)的虧損企業(yè)、同股不同權(quán)以及紅籌企業(yè)上市,為急需資金的創(chuàng)新企業(yè)提供了融資渠道,差異化的上市標(biāo)準(zhǔn)充分激發(fā)了科創(chuàng)企業(yè)的活力。同時,科創(chuàng)板實行保薦機(jī)構(gòu)跟投制度、高管及核心人員參與配售制度也是科創(chuàng)板創(chuàng)新亮點。”
不過,董登新認(rèn)為,科創(chuàng)板目前的新股供給還是偏慢,其包容性的重要體現(xiàn)之一就是能容納更多企業(yè),這一點距離市場預(yù)期有差距。而且,這個差距甚至在科創(chuàng)板交易運行環(huán)節(jié)也有體現(xiàn)。
“如果水池太小,科創(chuàng)板無法平滑大資金和大機(jī)構(gòu)的進(jìn)出,也就沒有辦法實現(xiàn)大資金、大機(jī)構(gòu)的長期駐扎。”董登新表示,“交易所要想方設(shè)法尋找、吸引穩(wěn)定可靠的上市資源,并建立篩選機(jī)制,上交所可以主動與新三板對接,從精選層尋找優(yōu)質(zhì)資源,調(diào)動科創(chuàng)企業(yè)轉(zhuǎn)板積極性。”
對于新證券法實施背景下注冊制的推進(jìn),王驥躍則建議,進(jìn)一步明確注冊環(huán)節(jié)的審核內(nèi)容,明確哪些事項屬于重大信息披露要求事項,并提高注冊環(huán)節(jié)的透明度。此外,還應(yīng)進(jìn)一步提高注冊環(huán)節(jié)的可預(yù)期性。
李興剛強(qiáng)調(diào),其余板塊可借鑒科創(chuàng)板實行注冊制,但在具體標(biāo)準(zhǔn)上,也要設(shè)定與科創(chuàng)板形成互補(bǔ)并符合自身定位的條件,使得科創(chuàng)板、主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板在定位、需求及服務(wù)對象上有區(qū)分,促進(jìn)注冊制發(fā)揮出更有利于不同板塊的積極作用,從而推動資本市場平穩(wěn)發(fā)展。
對于創(chuàng)業(yè)板即將開啟的注冊制改革,王驥躍認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板是存量市場,已經(jīng)開板逾十年、擁有近800家上市公司以及超過千萬投資者參與,創(chuàng)業(yè)板改革關(guān)系到更多上市公司與投資者。此外,創(chuàng)業(yè)板改革,要支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、要提升市場效率、要提高上市公司質(zhì)量,入口開放是大勢所趨,但不應(yīng)僅聚焦于入口的開放,更應(yīng)該聚焦于改革方案與改革過程對既有市場和既有投資者合法權(quán)益的關(guān)注,更應(yīng)該聚焦于用市場化方式加速淘汰劣質(zhì)公司。
李興剛則對科創(chuàng)板退市制度提出建議,“除了目前規(guī)定的財務(wù)、交易等方面的退市指標(biāo)之外,還可以根據(jù)科創(chuàng)板的科創(chuàng)屬性,建立上市公司高科技人才儲備、專利技術(shù)、研發(fā)成果創(chuàng)造等方面的退市指標(biāo)。如若企業(yè)高科技人才流失嚴(yán)重,科技含量大幅下降,就應(yīng)該考慮是否讓其進(jìn)入退市程序。”
關(guān)鍵詞: 科創(chuàng)板 企業(yè)
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